【导读】国际珠宝网之黄金价格：近期，中国A股表现光彩夺目，券商，银行，保险，石油等权重板块暴动了！股市攻势凌厉,上证指数11月以来上涨了500余点，涨幅21.1%，11月涨幅称雄*，这似乎透露出了长期牛市的前奏。周五，A股催生了一个新的*纪录，以10741亿元的成交总量创下*股市单日成交额新高。然而，暴动的不只是A股！美国11月非农就业报告靓丽异常，就业人数增加32.1万，远高于市场预期，创2012年一月来*大升幅。美元指数强劲走高，创2009年3月以来新高89.47，S&P500指数再创纪录高点。市场风险偏好上升，现货黄金周五（10月5日）在非农报告公布后急挫20美元，刷新日内低点1186.70美元/盎司。

 

        劳工部(DOL)周五(12月5日)公布的数据显示，美国11月非农就业人数增加32.1万人，远高于预期的增加23万人，创2012年一月来*大升幅，同时11月失业率为5.8%。同时，美国11月平均每小时工资月率增长0.4%，预期增长0.2%，前值增长0.1%；11月平均每小时工资年率上升2.1%，前值为上升2.0%。

 

        11月非农就业报告进一步确认了美国劳动力市场改善“基础坚实”。数据处理公司ADP周三公布的数据显示，美国11月ADP就业人数增加20.8万人，预期增加22.1万人，前值修正为增加23.3万人。虽然不及预期，但11月ADP就业人口增幅再度超过20万人，显示该国的就业市场表现依然处于15年以来*佳的轨道上。周四公布的美国上周初请失业金人数低于前值31.3万，录得29.7万。

 

        美国联邦公开市场委员会（FOMC）11月20日公布的10月会议纪要显示出美联储对美国经济的信心，官员称，*经济增长放缓对美国经济的影响有限。尽管美联储10月会议前面临金融市场动荡，海外经济疲软，通胀下行风险，但基于美国国内经济和劳动力市场的足够进步，美联储选择在10月结束QE。

 

        随后美国3季度GDP增速意外上修，显示了经济复苏势头强劲。美国三季度GDP年化环比增速上修至3.9%，远超此前市场预期的3.3%，也高于10月底公布的初值3.5%。美国经济在此前两个季度的GDP平均增速为4.2%，这是自2003年以来美国经济录得*强劲的6个月平均经济增速。2季度美国经济增速为4.6%。强劲的数据表明，美联储对美国经济的信心有可靠的事实基础。

 

        著名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(12月2日)公布了2015年*经济展望报告，其中几乎下调了*所有主要经济体2015年GDP增速，但只有美国除外。该投行将2015年美国GDP增速由2.8%上调至2.9%。摩根士丹利表示，短期能源成本下跌将刺激美国广泛的经济活动，同时美国财政政策也将对2015年经济构成进一步支撑。

 

        该行经济学家强调，美国现在正处在一个健康的状态中，这或许会导致*经济意想不到的波动。如果美国对明年经济增速上行的结果感到惊讶，则无疑令美联储(FED)提前加息的预期升温，经由*金融体系导致连锁反应，尤其在新兴市场。

 

        不过，由于低通胀的威胁，摩根士丹利维持2015年美联储会维持宽松政策的预期不变。至于美元，该行分析师认为，“美元的牛市才刚刚开始，毕竟之前已经熊了30多年，现在是时候继续上涨了。”美元持续走强对黄金、原油这类大宗商品均利空。

 

        美国股市上扬，将连续第七周上涨，S&P500指数周五（12月5日）再创纪录高点2076.96。在美联储10月结束QE后，市场曾担心美国经济是否强劲到经受得住海外经济增长下滑和收紧货币政策的影响。此前，每当强劲经济数据引起美联储加息预期升温时，美股每每胆战心惊，往往回撤调整。但是当前，就业市场的明显改善推动工资增长，企业对经济经受*市场下滑的信心增加。

 

        EverBank Wealth Management高级市场策略师Chris Gaffney表示，“人们正在评估经济是否能够获得内生动力，而在两个月前，这样的就业数据一定利空股市。但我们现在正处于一个关键点，市场在考虑美国经济能否在宽松货币政策退出后继续扩张。”

 

        McQueen首席投资官Bill Schultz表示，“我们看到了经济持续增长的另一证据。美联储现在可能提前加息吗？如此漂亮的数据以往一般会导致股市较大的反应，现在的反应可能弱化了。”

 

        市场对黄金的主要需求包括珠宝行业的实物需求，对冲通货膨胀的需求，保值需求和投资分散需求。其中*珠宝行业的实物需求占比*大，约为60%-70.0%，但该需求较为稳定，对金价的影响较小。而当前通胀疲软，股市上扬和美元走强的态势对黄金其他方面的需求均不利。

 

        因原油价格大幅下跌，美元走强，大宗商品价格受到拖累。摩根士丹利认为通胀率持续保持低位，预计2015年美国的通胀率为1.3%。而其他主要经济体，包括日本，欧元区和中国的通胀水平低迷。黄金抗通胀需求短期相当有限。

 

        市场一度认为，美联储收紧货币政策会给股市带来负面影响，投资者出于分散投资，规避市场风险考虑，黄金可能受到市场亲睐。然而，市场逐渐认为，美国经济复苏获得内生动力，足以经受美联储加息的影响，美国股市再创纪录高点。

 

        此外，在美元走强，牛市初现端倪的情况下，以美元计价的黄金的保值功能大幅削弱。

 

        因此，总体上看，在当前的宏观背景下，黄金的前景仍将承压。

 

        现货黄金一度突破55日均线，但在非农就业数据的压制下再度失守，黄金将延续下行趋势。金价下行的初步目标关注1175.00，进一步目标位于1150-1155趋于，后市有望下探11月低点1130水平；上行方面，黄金的初步阻力位于1200关口，进一步关注12月1日高点1220.9和1225.00水平。